資料來源：中際旭創定向增發募集說明書，源達信息證券研究所

我們以Nvidia DGX H100 網絡架構為例。該架構適配Nvidia H100 GPU，采用葉脊網絡架構，分為1-4個SU單元類型（8個GPU組成一個H100服務器節點，32個服務器節點組成一個SU單元）。其中4-SU單元架構由127個服務器節點組成（其中一個節點用於安裝UFM網絡遙測裝置），具有1016個H100 GPU、32個葉交換機、16個脊交換機。

表9：Nvidia DGX H100 架構所需GPU、交換機數量

資料來源：Nvidia，源達信息證券研究所

我們以Nvidia DGX H100架構為例測算GPU與光模塊的對應數量。在4-SU的Nvidia DGX H100架構中，每32台服務器節點組成一個SU單元，並與8台葉交換機相連，因此服務器節點與葉交換機之間共有1024個連接（32㗸㗴）；32台葉交換機需分別與16台脊交換機相連，因此葉交換機與脊交換機之間共有512個連接（32㗱6）；

在Nvidia DGX H100的目前方案中，脊-葉連接采用800G光模塊，需要1024個800G光模塊；葉-服務器連接中，每個服務器節點通過一個800G光模塊與兩台葉交換機向上連接，需要512個800G光模塊（128㗴），同時每台葉交換機通過一個400G光模塊與一個服務器節點連接，需要1024個400G光模塊（128㗸）。綜上計算得一個4-SU單元的DGX H100架構需要1016個GPU、1536個800G光模塊、1024個400G光模塊，GPU：800G光模塊：400G光模塊的比例約等於1：1．5：1。

圖30：Nvidia DGX H100 架構示意圖

資料來源：Nvidia，源達信息證券研究所

根據Lightcounting預測，全球光模塊市場規模在2025年有望達170億美元，並在2025-2027年或將以CAGR=11%的複合增速增長，2027年有望突破200億美元。

圖31：全球光模塊市場在2027年有望突破200億美元

資料來源：Lightcounting，源達信息證券研究所

國產光模塊廠商在2023年全球光模塊企業TOP10排名中占據7席。TOP10中國內企業為中際旭創（Innolight）、華為（Huawei）、光迅科技（Accelink）、海信（Hisense）、（Eoptolink）、華工正源（HGG）、索爾思光電（已被收購）。而在高端光模塊領域，中際旭創已在2024年實現1.6TG光模塊批量出貨，並加快對3.2T等更高端光模塊技術的研發。

表10：中際旭創在2023年全球光模塊企業排名中位居第一