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1月16日,新浪財經ⷥ𘥕財富管理創新發展論壇舉行!開年盛會,券業盛典,超50家券商齊聚!財富管理大時代,近百名專家學者、券業大咖共話創新業態,展望未來機遇。
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全國社保基金理事會原副理事長王忠民發表了主旨演講《新財富的主題敘事以及生態升級》,深入剖析了AI時代對財富格局的重塑。
王忠民表示,在當今時代,財富管理的各個環節,從產品、基礎設施、行業,到一級市場的投資、二級市場的證券化,以及並購等,都深受人工智能(AI)的影響。AI正以全新的邏輯重塑著時代的財富格局,成為新財富的主題敘事核心。

王忠民認為,AI時代還重新定義了互聯網時期公司資產和財富,黃仁勳、馬斯克、奧特曼等代表的AI身後的資本,被稱為新錢,而比爾ⷨ茨等互聯網時代的財富巨頭則淪為老錢、老資產。
從財富的角度捋一下AI給我們帶來的財富效應,如果今天看全球首富,當然是馬斯克,身價4000多億美元,那是因為他在AI這個領域當中不斷地推動AI在新的場景、新的行業當中得以有效應用。
最近五年是黃仁勳個人財富增長最快的時期,那是因為他在AI的時代當中,成為芯片當中最主要的時代的公司和時代公司當中的創業者。
如果我們把這個故事從個人角度放到公司層麵,我們今天看到的無論是英偉達,無論是馬斯克的所有的公司,還是蘋果、微軟、亞馬遜、facebook,因為AI,我們今天走在最前麵的公司的估值忽然上升到3萬多億美元的單個公司的市值,成為這個時代當中的主題公司故事。
如果把中美兩國放在AI時代看,全球進入AI時代了以後,一個是美國,一個是中國,恰好是這兩個國家的AI敘事,才使得這兩個國家在AI時代當中的主題財富表現出百花齊放、時代高歌的狀態當中,這是我們從國別的角度看的主題財富故事。
王忠民指出,AI時代,投資AI相關ETF成為市場新選擇,傳統ETF效果不佳,投資需踩準時代故事節奏,而不是盲目操作。
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財富事業部副總裁、海外業務中心總經理柯兵出席會議並發表《券商在財富管理轉型中的責任和使命》主題演講。

柯兵表示,寬基ETF作為市場的基礎配置工具,以其分散投資、跟蹤大盤指數的特點,是新入市投資者的理想起點。不僅能降低單一股票的波動風險,也為投資者提供了相對穩健的零基礎學習平台,幫助其迅速把握市場整體趨勢。隨著對資本市場認識的逐步熟悉,行業ETF有助於幫助投資者聚焦於特定領域,深入理解行業周期,以及政策影響等深層次因素,風險有所增加的同時,也將伴隨認知的深化,可以為下一步開展基本麵分析、市場估值判斷等做好有效積累。
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財富委員會主席、總經理助理殷濤指出,2019年開始進行財富管理組織架構的調整,當時也是從業務條線的角度。馬上到十四五收官之年的時候我們又進行了組織架構的調整。為什麽這個時候要進行組織架構的調整?實際就是為了滿足客戶的不同需求,比如說對產品的需求、對融資的需求、對投資的需求、對服務的需求、對交易的需求。為此公司進行了組織架構的調整,現在分成交易團隊、產品解決團隊、私募團隊等。

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財富事業部數字金融中心、深圳互聯網分公司總經理王燕華表示,展望10年後券商財富管理業務格局的演變,王燕華指出,五年、十年,無論市場如何變遷,抓好核心能力的提升對於券商而言至關重要。首先要提升客群經營能力,不論何時,財富管理業務都需更加精準地洞察不同客群的需求,實施差異化服務策略。

在現有客群基礎上重點關注年輕投資者和有養老金融服務需求的投資者。新入市的年輕投資者是市場未來的主要增長動力,需要重點保護。通過教育和引導幫助他們建立正確的投資觀念,同時為新入市的年輕投資者,提供低門檻、易操作且風險可控的投資產品。針對日益增長的養老金融服務需求,開發專門的養老規劃工具和投資服務,確保客戶能夠獲得穩健且持續的回報。
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證券財富管理首席投資官、產品中心總經理張嘉為表示,對於財富管理演進變革最關鍵的路徑,從標品的產品化服務,從兩融化服務、信用化服務向場景轉化,圍繞客戶的交易需求和配置需求,去打造不同的服務品牌,提供場景化的、一體化的解決方案,是大財富管理轉型中的必由之路。

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財富委員會委員、資產配置部負責人程棵認為,AI現在對於券商財富最重要的意義是做大漏鬥的上端。他稱目前券商在利用AI進行客戶初步接觸和分層管理方麵做得不夠,未能充分發揮AI降本增效的優勢。 他提出,應由有經驗的投資顧問先對客戶進行分層分群,實現私域化管理,然後針對不同層次和群體的客戶特點,利用AI大模型進行針對性的訓練和服務,如對容易追漲殺跌的客戶群體提供逆向推介和顧問服務,以提升客戶的投資決策質量和財富管理效果。

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中航證券財富管理委員會委員、財富管理部總經理肖軍生表示,ETF為代表的被動投資肯定是一個長期的方向。ETF交易具有便利性,交易成本也非常低。與此同時,從客戶的角度來講,ETF是最好、最透明的一個工具,打破信息不對稱。
主動的投資裏,很多是不透明的,我們每個季度才公布一次季報,私募可能會好一點,高淨值客戶可以每周或者每個月有一個月報,但是也沒有詳細的東西。但是ETF很清晰,我買了ETF就知道投了什麽股票,偏差值可能是2%左右,不會超過2%。客戶清清楚楚地知道他買的是什麽,信息對稱是非常重要的。包括現在美國有一些主動型的ETF,雖然是主動型的ETF,但還是會把每天的變化披露給大家。這是非常重要的一點。我們的投資者能夠清清楚楚地知道他買的是什麽,他賺錢、虧錢都是在什麽地方。我們從客戶的角度來講,ETF是最好、最透明的一個工具。

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零售財富委員會財富管理中心副總經理賀春明表示,當前A股市場呈現出較高的風險溢價水平。這一現象主要由兩方麵因素導致:一是低利率環境,目前十年期國債利率處於非常低的水平;二是盡管股票市場上市公司業績尚未有顯著提升,但從全A指數計算來看,風險溢價水平(通過市盈率倒數除以十年期國債利率得出)已接近3倍。這意味著,從長期投資角度來看,投資股票市場的ROE(淨資產收益率)水平是國債收益率的三倍。在這種情況下,A股市場顯示出極高的投資價值。

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華寶證券零售業務總部聯席總經理王莽表示,展望ETF未來的發展趨勢,一是主動管理的趨勢在下降,關於主動管理高費率基金的事情越來越難做。二是多元資產表現較好。王莽表示,若要對這些現象進行定義,其背後更宏大的背景或許是低利率環境。在諸多情境下,我們有意或無意地用“低利率環境”這一概念來替代諸多其他因素的考量。
從2023年下半年以來,我最大體會是這一兩年上漲最好的資產是納指、黃金、A股紅利,主動基金幾乎沒有覆蓋。當市場發生大幅轉向的時候,為什麽ETF發展這麽快?是因為涉及到很多原來主動管理沒有覆蓋的領域,這是一個很重要的原因。表麵上我們看到的是主動管理在下降,多資產的趨勢在起來,但是背後更大的原因是低利率的環境下,我們要探討第一,哪些資產會表現得更好?第二,哪些品種會做出來規模?這是我們所思考的問題。

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