核心觀點

（1）財政直接投入來增加居民收入，有何曆史經驗？1999年下半年財政投入540億用於增收，年化1080億，占當年GDP的1.2%，相當於2024年的1.6萬億。1999年下半年，半年時間國家財政投入540多億，增加居民收入（當年GDP約9萬億，占比1.2%），包括6大群體：①國企下崗職工基本生活費；②失業保險金；③城鎮居民最低生活保障金；④機關事業單位在職職工工資和離退休人員的離退休費；⑤提高國有企業離退休人員養老金標準、補發拖欠的國企離退休人員養老金；⑥提高部分優撫對象撫恤標準。

2000年政府工作報告指出：“從去年7月1日起，國家較大幅度增加了城鎮中低收入者的收入。包括將國有企業下崗職工基本生活費水平、失業保險金水平、城鎮居民最低生活保障金水平提高30%；增加機關事業單位在職職工工資和離退休人員的離退休費；提高國有企業離退休人員養老金標準；補發拖欠的國有企業離退休人員統籌項目內的養老金；提高部分優撫對象撫恤標準等。落實這些措施，國家財政共增加支出540多億元，全國有8400多萬人受益。城鎮居民人均可支配收入，考慮價格下降因素比上年實際增長9.3%；農村居民人均純收入實際增長3.8%。貧困人口減少800萬人。”

（2）當前可以如何增加居民收入：2種方式、6個群體、1個製度。2種方式是指①加大財政對終端消費的直接投入；②提升社會保障水平。6個群體包括：①重點就業群體，如學生、農民工、退役軍人；②城鄉基礎養老金，主要麵向農村老人；③醫保補助，主要麵向中低收入者；④生育補貼，主要麵向已婚待育夫婦；⑤失業人員，領取失業金；⑥機關事業單位。1個製度是指勞動者工資正常增長機製。

（3）有多少資金可以用於居民增收？參考1999年（GDP比重1.2%），最多可以投入1.6萬億（預計24年名義GDP規模為134.8萬億），考慮到近幾年財政壓力，1.1萬億左右的投入可能較為合適（GDP的0.8%）。可以考慮5個投向，我們按照不同假設測算了每個方向需要的資金量：①提高城鄉基礎養老金45%，大約需要2000億。②增加醫保個人繳費的補助，需要1000億左右。③生育補貼，按照我們的兩種方案，需要3300億。④失業金領取，需要1500-2000億。⑤提高公務員工資，增幅5%，大約需要2800億。

第一，提高城鄉基礎養老金45%約需2000億。2023年基本養老保險支出4612億元，1.7億人領取，主要是農村老人，每人月均領取222元左右。如果每人每月領取養老金提高100元，收入增幅45%，靜態情況下需要投入2040億元（1.7億人*100元*12個月=2040億）。

第二，增加醫保個人繳費的補助約需1000億。2024年醫保財政補助670元，個人繳費400元。如果對個人繳費部分再由財政補貼一半，覆蓋4.8億農村常住人口，需要約960億元。

第三，生育補貼約需3300億。考慮兩個補貼方向：一是為初次分娩孕婦提供1萬元的一次性生育補貼，二是3歲以下兒童每月提供800元撫育補貼等（每年約1萬元）。我國3歲以下兒童約2920萬（按2021-2023年出生人口推算），每孩1萬塊需要約2920億；目前每年約900萬出生人口，其中接近500萬一孩（按2023年比例推算），補貼初次分娩孕婦需要500億。兩類資金加總約3300億，可以實現鼓勵初婚初育、擴大消費等多方麵效果。（見報告《提振消費：5個方向與17個抓手——挖掘消費空間係列一》）

第四，提高失業金受益率需1500-2000億。2023年，我國失業保險的收益率約為14.7%（參保收益率為28.3%），許多失業人員無法順利領取失業金。如果領取失業金人數可以翻一番，按照2020-2023年失業金支出規模翻一番，大約需要1500-2000億。這樣一來失業保險結餘資金壓力較大，需要財政額外增加轉移支付。

第五，提高機關事業單位職工工資5%約需2800億。2023年非私營單位中公共管理和社會組織行業的收入增速降至-0.28%，年收入11.7萬，較上年減少332元。假設明年增速提高至5%，人均增收5855元。按照2023年公積金年報，機關和事業單位繳費人數為4836萬。據此計算，提高機關和事業單位5%工資，需要2830億元。

（4）直接增收，可以拉動多少消費？如果居民部門增收1.1萬億，按照過去4個季度0.687的消費傾向來看，約有7500億能轉化為消費，對居民消費和社零增速的拉動分別為1.0和1.5個點。

風險提示：各個方向的資金量僅為對應假設下的測算，假設前提變化或者政策方向變化，都會帶來結果的變化；曆史增收政策推演未來可能有偏差；其他因素拖累居民收入，如財產收入增速下降。⠀