不差錢的寧德時代為何赴港二次上市

界麵新聞記者 | 莊鍵

官宣赴港二次上市不到兩個月，（300750.SZ）就在2月11日正式向港交所遞交了招股書。

寧德時代在招股書中披露，此次港股上市所募集資金，計劃用於推進匈牙利電池工廠一期及二期項目建設，以及補充營運資金等用途。

寧德時代在2022年公布在匈牙利的建廠計劃，為該公司第二座海外電池工廠，該項目總投資預計不超過73.4億歐元（約合555億元人民幣），目前已正式啟動建設。 匈牙利工廠靠近多家歐洲客戶的整車製造工廠，其中奔馳將成為該工廠的首家客戶。

招股書披露，匈牙利項目一期及二期的總投資額約為49億歐元（約合371億元人民幣）。截至2024年底，寧德時代已投入約7億歐元（約合53億元人民幣），剩餘資金將於未來陸續投入。

寧德時代為全球動力和儲能電池龍頭，已連續八年位居全球動力電池裝車量榜首。

去年12月26日，寧德時代正式披露申請在港交所主板掛牌上市的計劃。有報道稱，寧德時代港股上市募資至少50億美元（約合365億元人民幣），但該公司未予置評。

寧德時代2018年在深交所創業板上市。其最近的一次融資發生在2022年6月，寧德時代通過向特定對象發行股票，在A股市場募集資金449億元。

加之寧德時代近年業績高速增長，已連續七個季度淨利潤超百億，其資金儲備十分充足。截至去年9月30日，寧德時代貨幣資金就達到2646億元。

並不差錢的寧德時代為何選擇赴港二次上市？

寧德時代稱，海外建廠及運營需大量歐元、美元等外匯儲備。該公司目前的外匯儲備，難以覆蓋歐洲等地動輒數十億歐元的投資及持續的海外戰略布局需求。

截至2024年6月，寧德時代美元及歐元外幣餘額分別為67.35億美元（約合492億元人民幣）及38.58億歐元（約合292億元人民幣）。

寧德時代的招股書披露，除了已經投入運營的德國電池工廠外和在建的匈牙利工廠外，其還在推進西班牙合資工廠以及印度尼西亞電池產業鏈項目的建設。其中，西班牙項目的投資總金額為40.38億歐元（約合305億元人民幣）。

寧德時代也在籌備更多的歐洲產能項目。今年1月，寧德時代聯席董事長潘健透露，寧德時代有望在年內公布與其他主機廠在歐洲的新合資工廠項目。這將成為寧德時代的第四座歐洲電池生產基地。

同時，寧德時代也未放棄在美國建廠的計劃。去年11月，寧德時代董事長曾毓群在接受采訪時稱，如果即將擔任美國總統的特朗普允許中國企業在當地投資電動汽車產業鏈，寧德時代也將考慮在美國建廠。

海外建廠有利於規避貿易風險，更好地拓展歐美等市場，但海外建廠的成本將較國內大幅提升。

以匈牙利項目為例，其總投資555億元，電池規劃產能為100 GWh。寧德時代在四川宜賓基地計劃總投資560億元，年產能卻可達到270 GWh。

經曆多年的爆發式增長後，寧德時代正麵臨業績增長瓶頸。去年前三季度，盡管寧德時代淨利潤360億元，同比增長15.6%，但其營收同比下滑12%，至2590億元。

營收下滑主要受動力電池板塊拖累，此項業務貢獻寧德時代三分之二的營收。寧德時代在招股書中披露，動力電池業務前三季度銷售收入為1755億元，下滑17.4%。其銷量有所增長，但由於碳酸鋰等原材料價格下降，產品銷售均價相應下調。

相比國內市場，海外市場的增長潛力更大，有望成為寧德時代拓展電池銷量的新引擎。以歐洲為例，去年其新能源汽車的滲透率僅為17.7%，中國同期的比例為43%。

在海外市場，寧德時代麵臨LG新能源等日韓企業的競爭，統治力並不如國內市場。去年前11月，寧德時代在海外動力電池市場的份額為26.8%，同期寧德時代在全球動力市場的占有率為36.8%。

招股書披露，去年前三季度，寧德時代來自海外收入為801億元，占比為30.9%。相比2023年同期略有下滑。

寧德時代稱，歐盟等海外市場的動力電池和儲能電池需求不斷增長，為更好地響應客戶需求，增強與客戶的合作關係，建立歐盟本地化生產能力對公司國際業務布局和發展具有重要意義。

借助港股上市所募集資金落地海外產能，將幫助寧德時代拓展更多海外業務。

去年，寧德時代的年化電池產能已達到646 GWh，但絕大部分來自國內的十一座生產基地。

睿谘得能源副總裁付多曾向界麵新聞分析稱，赴港上市反映了寧德時代保持全球鋰電池行業前沿地位的雄心，這一舉措能否成功將取決於多種因素，包括監管批準、市場情緒和全球經濟狀況。